江南集团（.HK）于年3月28日发表了全年业绩情况，业绩情况良好，基本面整体稳健提升。作为中国最大的电线电缆供应商之一，在波动的市场环境下，公司面临着不少的机遇和挑战。
一．业绩情况
（数据来源：公司公开数据）
截至年，公司营业额为.25亿元（人民币单位下同），同比增长了18.9%；净利润为1.8亿元，同比上升了75.6%。
由于以产品定价模式为成本加成，平均铜价的上涨导致了公司产品平均售价的上涨，从而提升了公司营业额。
毛利为14.87亿元，同比增长12.3%；毛利率为11%，相较去年减少了0.6pct。主要原因是生产中所需消耗的原材料增加。
流动资产上升至.49亿元，同比上升9.9%。非流动资产下跌约4.3%至13.15亿元，主要由于收购的一所公司产生的商誉减值所致。
公司拥有人应占年度溢利为1.82亿元，同比增加了75.6%。
每股基本盈利增加了75.9%至4.52分。公司拥有人应占权益达54.24亿。
通过年公司对新厂房的扩建和改造，完成了6台进口设备的安装及原有的第5号和第6号车间使用的生产设备整体搬迁，使得公司的年产能增加30亿元，产能的增加不仅可以解决存货积压的问题，同时也进一步改善交货期限，为之后营收的增长提供了保障。同时，海外客户的预期收入也将为来年的增长提供铺垫，相信在这样的客观条件下，公司未来的营收增速会更加持续且稳定。
另一方面，公司毛利未来大概率将会增长。随着奥凯事件等风波的逐步平息，公司的毛利率也有所回升。同时，国家电网招标过程价格分权重降低，意味着未来招标价格不太可能进一步下降，甚至会有所回升。
二．业绩亮点/展望
1.营业额持续攀升，整体情况有所回暖
（数据来源：公司公开数据）
截至年末，电力电缆营业额达94.75亿元，同比增长了23.1%，作为公司主要的营收来源增长仍保持强劲。虽然国家电网降低了其国网投资导致公司产品售量略有减少，但由于平均铜价保持上涨，同时售价相对较高的额定电压所占电缆的销售比重增加，因此年电力电缆的单位价格大幅上升约每公里42,元人民币，同比上升34.3%。
电器装备用电线电缆产品方面，营业额增长至25.39亿元，占整体营业额18.8%，同比增长12.5%。铜价上涨同样作用于其单位售价的增长，而毛利率2.4%的小幅下降则是源于原材料消耗的提高。
裸电线产品方面，营业额大幅下降32.5%至4.32亿元，主要由于偏远地区货物交付和南非地区销售下跌导致。然而，由于销售较多较高价的铝合金产品和单价同样提升的特高压裸电线，所以毛利率的变化其实很小。所占整体营业额比率小，因此影响并不大。
再看看特种电缆产品方面，年度营业额达10.79亿元，同比大幅增长37.6%。主要原因之一也是铜价的提高，其单价提升幅度最大，20,元每公里，增幅达61.1%。另外一方面，公司采矿和造船客户的销售增加，运用于这些行业的特种电缆的较为特殊，价格较高。
2.铜价短期继续看涨，成本抬高整体销售额
（数据来源：公司公开数据）
截至年，伦敦金属交易所有限公司平均铜价为6,.3美元每吨，同比增长了5.9%。成本加成定价法进一步抬升了平均售价，公司的电力电缆价格在年达到了42,元每公里，同比增长了34.3%。
作为交易最活跃的金属之一，铜价一直受到人们的重视和
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjszyzl/5327.html
